新能源子公司深圳永晟增资至1.91 亿元：公司全资子公司惠州虹彩用注入资本的募集资金9,138.24 万元拟对公司新能源全资子公司深圳永晟进行增资，增资后深圳永晟注册资本由人民币10,000 万元增至人民币19,138.24 万元。增资后，深圳永晟仍为公司全资子公司。
    新增安徽 40MW 分布式项目，落地项目已达160.5MW：公司将募投项目变更为光伏电站项目，再次体现了公司转型的坚决态度。变更后的募投项目中，河北承德围场县中草药种植结合50MW 项目（已备案）、惠州比亚迪工业园区20MW 分布式光伏发电项目（正在办理备案手续）此前均已公告；而安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地20MW 分布式项目（已备案）、安徽白湖养殖有限责任公司渔场20MW 分布式项目（已备案）为新增落地项目。加上此前江西新余农业地面电站项目一期35MW、广东佛山群志15.2MW，公司目前已落地项目已达160.5MW，基本确定年底超额完成装机并网150MW 的目标。
    多元化的融资体系彰显强大的融资能力：公司资产负债率较低，融资空间较大；凭借良好的盈利能力和资信状况，与银行保持长期稳定的合作关系。公司拟与在光伏产业拥有深厚背景的中科宏易、博大资本共同成立产业基金，基金首期规模目标为人民币或等值外币10 亿元，采用平行模式，境内外募集比例各50%。公司还可以通过融资租赁、公司债、甚至增发等融资渠道募集配套资金。公司多元化的融资体系正逐步建立，强大的融资能力为公司完成电站装机目标提供有力保障。
    搭建专业化光伏团队，管理水平与执行能力出众：公司制定了系统的人才引进规划和人员编制计划，广泛吸纳认同公司企业文化并且愿意长期稳定与公司共同发展、进步的社会精英和业界专业人士，公司主要团队成员均来自于招商新能源、汉能新能源等国内知名光伏企业，成员之间有着长期的默契及良好的合作关系。公司实际控制人陈永弟亲自挂帅深圳永晟，结合专业的光伏团队，我们看好公司在电站领域的管理水平与执行能力，对于公司实现甚至超额完成目标充满信心。
    投资建议：我们预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.18 元、0.68 元和1.16 元，对应PE 分别为69.2倍、18.5 倍和10.9 倍，给予公司“买入”的投资评级，目标价17 元，对应于2015 年25 倍PE。
    风险提示：分布式政策不达预期；地面电站备案或发电量不达预期；分布式项目推进不达预期；融资不达预期；传统业务复苏不达预期。