新政策助力主业增长
    截止到9 月末，根据CRIC 的销售数据公布，公司实现销售156 亿，整体销售情况维持相对稳定。货值规模来看，我们预计公司在四季度的总货值将会接近250 亿，计全年销售成绩超过230 亿是大概率事件。
    投资力度显著降低，杠杆水平稳定
    2014 年3 季度延续了上半年较审慎的土地投资策略，并未增加新的投资。杠杆水平上来看，公司依旧处于较高水平，净负债率较中期又有所提升，而货币现金对短期借款总额的覆盖水平也有所降低，这与公司整体债务还款节奏有一定关系。增发之后公司总体资金情况进一步改善。
    预计全面摊薄后14、15 年EPS 为1.15、1.93 元，维持“买入”评级。
    三季报公司净利润增长显著，考虑到股本变化摊薄，全年业绩仍有望再超预期，销售方面货值稳定，市场回暖将维持稳定的规模增长。随着增发工作的顺利进行以及公司增持计划的开展，股价具备充足上升动力。
    风险提示
    区域性市场风险所带来的销售规模低于预期。