>> 浙商证券-奥飞动漫(002292)-悠悠球促内生增长提速,知名IP为引擎拓展泛娱乐-141029
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2014/11/4 |
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增持 |
作者: |
黄薇 |
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其中3季度单季来看,收入6.77亿增长71.12%;归母净利润1.19亿增长113.46%,扣非后净利润1.18亿增长145.46%,eps0.19元。 悠悠球热销来3-4 季度内生增速再上台阶 我们预计是传统强势项目悠悠球回归,带来 3 季度内生增长提速,预计4 季度还将延续。公司多年打造的王牌动漫《火力少年王5》9 月初已开播,全面带动强势产品悠悠球热销,预计热度将持续到4 季度,单品销售额有望全面超越2010 年高点。 我们看到母公司 1-9 月实现营业收入10.88 亿元增37.90%,净利润1.18 亿同比增16.83%;3 季度单季实现营业收入4.26 亿元增长43.43%,由于新增费用较多拖累净利润3804 万较去年3 季度略有下降。总的来说我们认为内生增长依然保持在30%以上,同时判断游戏业务在净利润中的占比已占3 成。 盈利预测及估值 公司依托资本市场优势,近年来在“知名IP、优质创作团队、强势渠道”等方面持续布局,并向舞台剧、网游等泛娱乐产业拓展。我们认为,随着90 后、00 后逐渐成为社会重要的消费力,动漫产业有望真正摆脱低幼走向全龄段,迎来全民动漫的爆发式增长,在这场盛宴中,奥飞无疑将是最受益的龙头公司 公司原有业务将随着动漫品牌的不断深入及精品 IP 的丰富而获得长足进步,动漫玩具销售将逐渐平滑波动并保持较高增长水平。互动娱乐版图的布局亦不会停顿,并与公司的动漫IP 形成联动效应。预计2014-2016年公司EPS 为0.71、0.97、1.27 元/股,CAGR 超50%,维持增持评级
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