单季度看，3 季度公司实现营业收入5.4 亿元，同比增长25.1%，环比增长2.6%；归属上市公司股东净利润1951 万元，同比增长2710%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1937 万元，同比增长2690%，环比二季度增长134%。
    利润大幅增长仍归因于确认投资收益，扣非后利润亦增幅明显公司前三季度归属上市公司股东净利润大幅增长仍是由于上半年通过分步实现非同一控制下企业合并取得和邦农科股权形成了投资收益。公司单季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比、环比亦实现较大幅度的增长，现金流也持续转好。
    低成本、高端化，新项目陆续投产各具优势
    公司投资的武骏玻璃、草甘膦、联碱6 改9 项目有望于年内或明年初陆续投产。新项目均为现有产业的延伸，且采用目前最先进技术，相比同业具有明显的成本优势。
    双甘膦-草甘膦产业链：公司双甘膦项目系国内唯一一套全流程循环经济发展项目。该项目以天然气、盐、磷为源头，自制亚氨基二乙腈、三氯化磷等化工中间体，其已凭借低成本优势进入国内一线草甘膦企业的采购体系。此外，公司的草甘膦项目，引进纯氧植物催化法技术，产品无重金属残留、杂质含量低，质量达到世界一流水准。
    纯碱-玻璃产业链：公司纯碱产品氯化钠含量低、颗粒细，长期供给一流的玻璃制造企业。武骏玻璃项目拟采用公司优质重碱为原料，利用烟气余热自建电站发电，自备高品质石英砂矿保障原料供给，配备深加工车间开发高附加值玻璃产品。武骏玻璃项目区位优势极佳，周边300 公里运输半径内包含重庆、贵阳、成都、泸州等重点城市，产品去化有保障。
    蛋氨酸项目前景光明
    蛋氨酸是合成氨基酸，广泛应用于医药、饲料添加等领域。公司正在实施10 万吨/年蛋氨酸项目（一期工程5 万吨/年），已与日本国日挥株式会社、欧洲公司签订合同，获取蛋氨酸制造的全套技术及其专有设备和相关的技术服务。公司正在通过非公开发行股票为建设蛋氨酸项目募集资金。
    盈           利预测与投资建议
    公司武骏玻璃、草甘膦、联碱6 改9 项目将陆续投产，蛋氨酸项目为长期发展提供支撑。在不考虑增发摊薄情况下，我们预计公司2014-2016年EPS 分别为0.82 元，0.56 元，0.69 元，对应目前股价10.14 元分别为12倍、18 倍、15 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    1、项目投产进度不达预期；2、联碱业务进一步下行；3、草甘膦价格继续下滑。