其中Q3 单季EPS 为0.07 元（环比-30.35%，同比-44.50%）。
    前三季产量同比增加近14%，Q3 喷吹煤产量占比继续提升。公司前三季度煤炭产/销量分别为2537/2365 万吨，其中混煤/喷吹煤产量分别为1243/1174 万吨（同比+13.62%/+5.48%）。Q3 单季混煤/喷吹煤产量分别为354/369 万吨，喷吹煤占比约为49%，较上半年占比提升近4pct。公司前三季度混煤/喷吹煤价格分别为390/590 元/吨左右（同比变动-9%/-19%），我们推算Q3 单季喷吹煤价格约为556 元/吨，较上半年均价下跌约10%。
    成本费用同比显著下降，焦化业务拖累公司业绩。前三季公司三项费用合计26.20 亿元，同比大幅减少21%，其中销售/管理费用分别为1.78/20.95亿元，同比-31%/-24%，销售费用大幅降低主要是公司结算方式改变，运输服务费及一口价费用减少所致。Q3 单季三项费用率合计23.41%（同比/环比分别变动-2.54%+2.54%），Q3 管理（+2.18pct）及财务费用率（+0.71pct）环比有显著提升。公司煤焦化业务Q3 季度景气略有好转，但吨焦炭平均仍然亏损50~80 元左右。
    整合矿井投产延后，集团资产注入仍需等待。公司整合矿井为三大区域：忻州的潞宁矿区，临汾的蒲县矿区及长治地区三座矿井（上庄、温庄、姚家山等矿）。目前整合矿投产进度低于预期，尽管主力整合矿井已完成技改建设，但验收尚未完成，还未进入正式生产阶段，同时公司也暂停了部分整合矿建设。此外，集团目前在产在建矿井（不考虑资源整合矿井）产能合计约为2820 万吨，其中注入条件相对成熟的矿井包括：郭庄、司马、慈林山，产能分别为180/300/240 万吨。目前郭庄司马等矿经过扩产扩区，新的证照审批以及新增土地的使用权等问题还需进一步解决，注入条件有待成熟。
    风险因素：煤价持续低迷；资源整合过程中存在不确定性等。
    盈利预测及评级：我们维持公司2014～2016 年EPS 为0.38/0.42/0.53元的盈利预测，当前价9.00 元，对应P/E 24/21/17x。给予公司目标价11.70 元，对应2014 年P/B 1.5x，维持“买入”评级。