毛利率保持平稳，财务费用有所上升。1-9 月，公司综合毛利率为31.98%，较去年同期减少0.74 个百分点，基本保持平稳；期间费用来看，销售费用和管理费用分别同比增长29.71%、27.89%，略低于收入增速，而由于公司业务拓展导致短期借款大幅增加，因此财务费用较去年同期增长318.81%。
    全程健康管理探索O2O 新模式，上海健康物联网建设的最大受益者。公司利用物联网、移动互联网和大数据技术，在健康、卫生、医疗等民生领域推出了一批面向公众的信息服务，已成功打造了国内首个医疗O2O 闭环模式—全程健康管理，并将于11 月在上海推出面向个人的全程健康服务门诊部，重构以慢性病患者为中心的医疗服务提供体系。根据最新发布的《上海市健康物联网推进工作方案》，上海将全面启动健康物联网建设，到2020 年将形成百亿级产业规模，公司将是最大受益者。
    部署宁波医保控费平台，标杆效应显著。9 月，公司承建的宁波市阳光医保监管平台正式上线，并得到相关部门的高度认可。公司业已中标浙江省阳光医保智能审核系统，这是国内首个实现全流程监管的医保控费系统，采用“事前预防、事中控制、事后审核”全程监管的模式，未来该模式有望在全国范围内推广。医保控费是一片超级蓝海，目前尚处于跑马圈地的阶段，公司已经占据明显优势，前景广阔。
    投资建议：公司的医疗O2O、医保控费等新业务即将进入全面收获期，预计2014-2016 年EPS 0.44、0.67 和0.96 元，维持“买入-A”评级，目标价35元。
    风险提示：新业务低于预期风险，竞争激烈导致毛利率下滑风险。