扣除因应收款项坏账准备计提比例变更而增加的归母净利润6597.1 万元及非经常性损益后净利润增29.2%。公司综合毛利率提升1.24pp，费用控制良好，净利率提升1.72pp。
    Q3 单季度收入31.0 亿元（+15.6%），归母净利润3.96 亿元（+30.8%），扣非后净利润3.95 亿元（+31.7%），对应EPS0.38 元。
    核心医药工业持续较快增长，规模将快速超过商业
    医药工业：是公司的核心业务，1-9 月收入同比增24.7%，仍是一线医药股增长最快的，预计丹滴增速约18%，二线品种快速放量。随着药品招标的陆续推进，低价药政策的落实执行，公司新老产品有望进一步放量，工业将持续较快增长。
    医药商业：优化了七大商业公司、OTC 终端、医院终端等商业网络，为发展核心工业业务而打造的渠道通路已逐渐搭建完成；1-9 月商业收入增长7.0%，较上半年增速3.9%显著加快。但未来商业扩张不是公司的重点，增速放缓将是常态，未来将主要进行结构性优化，加大医院市场、基层市场销售。预计今年医药工业规模将超过商业。
    坚定看好公司“现代中药国际化”和“高端生物药”平台商业价值市场对公司的“现代中药平台价值”已有所预期和认识，但对公司“现代中药国际化”和“高端生物药”的“平台和商业模式”的“价值和潜力”预期远不足，我们认为这两个平台已离“摘果子”越来越近，是公司中长期增长的2 个强劲动力源泉。我们对丹滴通过FDA 认证并在全球获批上市信心十足，具体分析可参见国信医药2014 年中报点评《风华正茂，坚定看好》研报。
    风华正茂、扬帆出海，分享新一轮激励期高成长，维持“推荐”暂不考虑增发（增发完成后，公司财务费用有望大幅降低，经测算预计增发对EPS 无摊薄），维持预测14-16EPS1.45/1.85/2.35 元，同比增36%/28%/27%。
    公司是一家创新型并具国际化战略视野的现代中药龙头企业，代表了现代中药传承、创新、突破、发展及国际化的巨大前景，公司中长线价值突出，未来千亿市值可期。目前股价对应14PE28X，PEG 仅0.78，估值处于历史低位，维持一年期合理估值56-65 元（15PE30-35x），建议买入