公司预计全年利润变动哦你0-20%，因毛利率提高带来利润增加。
    简评
    Q3 收入略有增长 但增速环比回落
    公司今年经营整体呈环比改善态势，但从收入角度三季度增速环比回落增长3.2%，Q2 增长18%。二季度收入端的改善主要是公司在销售政策和激励上做了改善，大力促销，加之去年8 月提价6-8%。我们判断三季度增速反映量的增长，提价的同比效应不再明显，增长稳定的单品是葵花籽、花生、豆类。
    利润最大贡献来自毛利率
    单三季度扣非利润为今年最高，营业利润同比增长62%，归母净利增长28%。主因为毛利率同比提高5.3%到31.5%，是去年来单季最高水平。三项费用率同比几乎没有变化，反观二季度销售费率提升，销售费用同比增长43%。可见公司在三季度并未进行过度费用投入，收入为自然增长状态。
    营业利润增长快于净利润，主要是营业外收入同比减少2000 万。
    盈利预测：由于去年四季度收入增长15%而毛利率为29%，我们预计四季度收入略有增长，利润仍有望受益毛利率提升，维持全年业绩增长16%的预测。新品和收购仍是公司的中长期看点。预测14-16 年EPS 为0.87 、1 和1.14 元，维持“增持”评级，维持目标价22 元。