其中14Q3 实现收入8.36 亿，同比增长20.35%；归母净利润5905 万，同比增长320.79%；扣非后归母净利润5680 万，同比增长78.49%。
    商业收入稳定增长，经营调整+低基数改善利润水平。公司主力门店钟楼店于13 年底完成装修改造，收入企稳回升；次新门店西旺店、宝鸡店走出培育期，收入持续增长。我们测算14 年1-9 月商业收入约为24 亿（13 年全年商业收入31.2 亿）。钟楼店经过提档升级、品类调整盈利能力有所改善。此外，13Q3计入固定资产报废损失为2508.8 万元，税后对净利润的影响为1881.6 万。低基数致本期商业利润大增，我们测算14 年1-9 月商业净利润约为1.2 亿元。
    13Q4 另有1413.4 万的固定资产报废损失，我们预计全年商业利润将继续大幅增长。
    医疗服务收入利润均保持高增长。西安高新区建设逐步成熟，逐步聚集人气；高新医院为区域内唯一的三甲医院，口碑逐步树立。14 年1-9 月高新医院收入约为3.7 亿（13 年全年收入为4.4 亿）。高新医院各季度收入水平较为平均，我们预计14 年全年收入可达5 亿。此外，高新医院通过改善病源结构（增加甲类手术、增设高毛利科室）、改善经营（增加高端服务，控制成本）和提价等手段，提升盈利能力。我们测算14 年1-9 月盈利约6500 万（13 年全年利润为6345 万）。公司西安国际医学中心定增方案顺利推进，并有望参与陕西省公立医院改革，医疗服务做大做强。
    毛利率费用率同步优化，净利率增加2.96 个百分点。14 年1-9 月综合毛利率20.61%，同比增加1.51 个百分点。主力门店品类优化，次新门店经营成熟，同时高新医院多手段提升盈利能力，助毛利率大幅提升。期间费用率11.26%，同比减少0.55 个百分点。其中销售费用率3.19%，同比减少0.44 个百分点；管理费用率6.90%，同比增加0.01 个百分点；财务费用率1.16%，同比减少0.12 个百分点。
    次新门店销售费用缩减，至销售费用率下降；管理费用率和财务费用率保持稳定；本期实现净利率7.06%，同比增加2.96 个百分点。
    维持盈利预测，维持增持。公司商业、医疗服务均增长强劲。全面转向医疗服务行业，未来有望参与陕西省公立医院改革，标的稀缺。我们预测公司14-16 年EPS为0.37 元、0.39 元、0.43 元，对应PE 分别为25 倍、23 倍、21 倍。若考虑定增，假设发行股本2.5 亿，全面摊薄EPS 为0.27 元、0.29 元、0.32 元，对应PE 分别为34 倍、32 倍、30 倍，维持增持。