点评：
    1. 第三季度盈利能力有所好转。公司2014 年1-3 季度出现亏损，实现归属于母公司所有者权益的净利润-5405.28 元，主要因为受市场影响，产品价格下跌，产品毛利率下降，以及销售费用有所增加。第三季度公司EPS 为0.0128 元，同比增长54.34%，并较前两个季度实现扭亏为盈，盈利能力有好转的趋势。
    2. 产品价格持续走低。公司拥有“电力——高纯铝——电子铝箔——电极箔”的完整产业链，2012 年以来，铝锭及氧化铝价格持续走低，尤其是2014 年以来更是进入一个低点，严重影响了公司的盈利能力。2014 年第三季度起，铝锭及氧化铝价格有所回升。
    3. 2011 年募投项目进展顺利。截至2014 年9 月30 日，公司2011 年非公开发行股票募集资金投资项目电子材料循环经济产业化项目（一期）正在建设中，累计已使用募集资金113657.54 万元，募集资金余额2928.36 万元。年产2 万吨高纯铝生产线中的年产1 万吨高纯铝生产线已投入生产，剩余年产1 万吨高纯铝生产线正在建设中；年产1200 万平方米化成箔生产线以及年产2 万吨环保型电子铝箔项目主要生产设施已投入生产。
    4. 预测2014 年净利润同比大幅下降。由于前三季度亏损较多，公司预计2014 年全年亏损，主要原因有：（1）市场竞争进一步加剧，使得产品平均价格下降、毛利率降低；（2）公司产品销量增加，运费相应增加导致销售费用同比增长；（3）公司符合确认营业外收入条件的政府补助较去年同期减少。
    5. 盈利预测及评级。公司未来成长视产能利用率提升及价格上涨。鉴于2014 年电子行业增速明显上升，假设产能利用率以2014 年60%为基数，15-16 年每年递增5 个百分点；同时，产品价格每年增长5%，预计2014-16 年EPS 分别为-0.05、0.06 和0.09 元。根据下游产业回暖，我们判断公司盈利也将出现转折，对照当前电子元器件累计产量同比50%的增速，预计公司股价在当前估值下仍旧有25%以上的增长空间，给予目标价8.00 元，对应2015-16 年动态PE 为134和88 倍估值。买入评级。
    6. 不确定性分析。公司股价与大盘相关性