平安观点:
    彩色碳粉销量提升、珠海名图与科利来并表推动公司2014年前3 季度净利润高速增长
    2014 年前3 季度公司实现营业收入与归属于上市公司普通股股东净利润分别同比增长115.26%和100.73%，营业收入同比高增长主要系合并子公司珠海名图科技有限公司所致；归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长主要是因主营业务中彩色聚合碳粉产品销量增长以及合并珠海名图所致。
    公司继续扩大彩色碳粉生产规模，彩色碳粉有望逐季放量
    为满足下游客户的未来增长需求和巩固公司在全球彩色碳粉制造上的领先位置，公司启动彩色聚合碳粉的二期项目建设，二期彩色碳粉建设周期不到1年时间，届时公司彩色聚合碳粉总产能将达到2000 吨/年。公司彩粉未来增长来源：（1）国外市场拓展，海外市场是一个逐步放量过程；（2）新品种有较大市场空间；（3）复印机碳粉。公司彩色碳粉逐季放量，预计2015 年销量有望突破1000 吨。
    公司载体业务预计2015 年实现不错盈利
    2014 年9 月公司载体正式试车，公司作为全球唯一一家具备载体芯材制备、包覆技术与生产的碳粉厂，公司具备了快速进入复印粉市场并建立市场地位的能力。载体与彩色碳粉价格相当，载体成本更便宜，毛利率水平高于碳粉，预计2015 年公司载体将开始贡献收入。
    公司CMP 抛光材料项目进展顺利
    公司抛光垫的技术研发围绕IC、蓝宝石两者展开，两者为平行推进，截止目前，公司抛光垫的中试及产业化部署正在有条不紊的持续推进，规模化生产所需成型精加工设备已启动了采购程序，与之配套的模具已采购就位。公司抛光液与抛光垫一起销售可能性相对大些，抛光液未来还存在一些整合的机会。
    盈利预测与投资建议
    考虑到公司彩色碳粉放量进度略低于我们预期，我们下调公司盈利预测，将公司2014~2016 年EPS 由此前的0.37 元、0.52 元、0.73 元分别下调到0.30 元、0.47 元、0.58 元，考虑到公司未来业绩持续高增长，我们维持公司“强烈推荐”投资评级。
    风险提示：载体、CMP 抛光材料存在市场拓展进度低于预期风险。