受益于行业高景气度，公司同外延式与内生性发展，2014年前三季度实现稳定增长，收入规模持续上升，预计全年有望突破8个亿。毛利率方面，1-9月公司毛利率为51.23%，较去年同期提升0.4个百分点，高毛利率产品不断推出有利于公司提升整体盈利能力。
    空间信息行业需求旺盛，行业发展日新月异。空间信息行业通过卫星导航实现数据获取，其中北斗+GPS成为主流获取方式，空间信息及时应用从过去传统的工程建设、资源勘探到现在进入多个社会发展领域，需求旺盛，行业增长较快。
    受益进口替代，具备较强的研发实力，军方市场值得关注。公司通过带来海外产品起家，通过加大研发投入使GNSS测绘、GIS产品成为核心业务，未来产品升级换代将带来市场份额和毛利率的不断提升，同时有望取代海外同类产品。公司在光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域具备很强的竞争力，目前已经迈入第一梯队直接与海外品牌竞争。另外公司获得军方多项资质，有望打开更高毛利率的产品空间，随着军方产品需求不断提升，公司业绩值得期待。
    积极转型，O2O业务有望全面开花。公司适应地理信息产业变革大潮，坚定贯彻转型战略，以移动测量设备、新型空间数据产品以及行业解决方案为驱动里，同时在未来产业布局上，通过收购切入精准定位购物中心的O2O运营业务，此行业市场规模有望过千亿，同时公司广佛智城项目的成功运营证明公司已经处于领跑者的位置，随着各大互联网巨头都有意愿渗透精准定位O2O业务，公司将有望迎来行业爆发点。
    募投项目做强主业。公司非公开发行股票8000万股，募集资金5.24亿，主要用于“高端海洋装备产业化项目”、“机械精密控制系统产业化项目”、“空间信息数据采集装备生产扩能项目”和“高精度卫星导航核心模块产业化项目”，此次非公开发行旨在把握空间信息产业的发展机遇，将高端海洋装备、机械精密控制系统和高精度卫星导航核心模块产业化的同时进一步提升空间信息数据采集装备生产能力。
    投资建议：空间信息产业行业龙头，维持谨慎推荐评级。公司是地理信息全服务提供商，其产品各属细分行业都具备明显的竞争优势，公司采用内生性+外延式成长方式拓展地理信息上下游产业链，预计公司未来将保持30%的快速增长，同时在O2O 以及军工领域值得期待。预计2014-2016 年公司EPS 分别为0.38、0.52、0.69元，对应当前PE 分别为45.3、33.0、24.9 倍，维持谨慎推荐评级。
    风险提示。行业需求下滑、公司产品毛利率不稳定，创业板系统性风险。