公司前三季度收入规模保持较快增长，主要是数据采集装备和数据应用及解决方案业务增长所致。
    ◆毛利率稳定，销售费用率由于市场投入增加大幅提升
    前三季度公司综合毛利率同比提升0.4 个百分点至51.2%，基本保持平稳。
    公司前三季度期间费用同比上升3.4 个百分点至36.3%，其中销售费用率同比大幅提升2.9 个百分点主要是新业务、新产品的投入市场，员工薪酬以及宣传费等费用增加所致；管理费用率由于研发投入增加以及折旧增长同比提升0.4 个百分点。
    营业外收入由于软件退税增加大幅增长94%至2316 万元。
    ◆全力打造空间信息产业链
    展望明年，数据采集装备方面，除了高精度卫星定位测量产品保持稳定增长，三维激光、农机自动化和自主多波束等新产品进入快速增长期，成为业绩主要增长点；另外公司成立互联网公司，全面进入O2O 业务领域，主要向城市商业地产和城市综合体O2O 提供解决方案和运营服务。
    未来并购方面将围绕整个空间信息产业链的采集装备、数据提供及应用和解决方案等各个环节，不断完善空间信息产业链。
    ◆维持“买入”评级，目标价20.8 元
    综上所述，我们预计2014-2016 年EPS 分别为0.37 元、0.52 元和0.68元，维持“买入”评级，目标价20.8 元，给予2015 年40 倍PE。
    ◆风险提示
    业绩不及预期。