2014 年前三季度，公司共实现营收4.23 亿元，同比增长14.13%；实现归属母公司股东净利润7754.47 万元，同比增加27.08%；实现扣非后归属母公司净利润6500.44 万元，同比增长10.81%；实现每股收益0.24 元。不考虑营业外收入的影响，公司的业绩增长也比较稳定，基本符合预期。
    前三季度，公司的综合毛利率为27.13%，同比基本持平；净利润率为18.15%，同比增长2.26 个百分。其中三季度单季度的毛利率为26.13%，同比下降1.10 个百分点，环比下降1.01 个百分点；净利润率为23.80%，同比增加6.78 个百分点，环比增加9.94 个百分点。公司单季度毛利率有所下滑，但是考虑到不同产品批次的利润波动，公司毛利率的波动仍属正常。
    报告期内，公司的期间费用率为8.46%，同比上升了1.34 个百分点。其中销售费用率为0.73%，同比增长了0.32 个百分点；管理费用率8.59 个百分点，同比下降1.21 个百分点；财务费用率为-0.87%，同比上升了2.21 个百分点。公司期间费用率的提升主要在于财务费用率的提升。随着募投资金的逐步投入，公司财务费用率的提升在预期之内。
    预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.35、0.44 和0.62元，对应当前股价的PE 水平在60 倍左右，当前估值水平不低。
    但考虑到公司高温合金产品的良好成长前景，以及可比公司当前的估值情况，我们维持对公司增持的评级。
    风险：小盘题材股上涨已久，有整体向下调整的系统风险；公司新产品推广进程有不达预期风险。