分产品看，铸造高温合金业务实现营收1.02 亿元，同比增加12.60%，毛利率为29.44%，微升了0.21 个百分点；变形高温合金业务实现营收1.22 亿元，同比增加18.79%，毛利率为24.52%，微升0.59 个百分点；新型高温合金业务实现营收3997.34 万元，同比增加17.58%，毛利率为33.26%，同比提升了1.14 个百分点。
    上半年在高温合金主要原材料镍价大幅上涨的情况下，公司产品的毛利率仍然能有小幅提升，应该说表现还是不错的。
    报告期内，公司的期间费用率为9.45%，同比提升了1.59 个百分点。期间费用率的上升是公司利润增速不及营收增速的主要原因。
    具体看，销售费用率为0.78%，同比增长0.42 个百分点；管理费用率为9.24%，同比减少0.87 个百分点；财务费用率为-0.57%，同比提升了2.04 个百分点。
    预计公司2014、2015 和2016 年的EPS 分别为0.51、0.69 和0.91元，对应7 月29 日收盘价的PE 分别为32、24、18 倍。公司高温合金新材料的技术壁垒高，品类齐全，今年有特种阀门、钛铝合金、自润滑材料、核电材料等多项新产品处于批量生产的初期阶段，将给公司后续的业绩增长提供充足动力。因此我们维持对公司增持的评级。
    风险：新品释放不畅风险；市场的系统风险。