公司单季度业绩大幅提升主要是因为LNG 和煤化工产品销量大增和基期较低所致。
     天然气和煤化工业务表现抢眼：报告期内公司天然气和煤化工产品产销量大增，其中报告期内公司共生产LNG7.2 亿方，yoy+112%，LNG 销售7.9亿方，yoy+82%；报告期内公司共生产精甲醇48.65 万吨，yoy+174%，副产品（环烃、混酚、杂醇等）19.88 万吨，yoy+285%。煤炭业务表现平平：报告期内公司实现煤炭产量979 万吨，yoy+18%，对外销售743 万吨，同比仅略有增长，再加上煤炭价格同比下跌，对公司业绩有一定拖累。
     四季度是LNG 和煤炭消费旺季：公司LNG 出厂价格10 月份环比已经上涨10.7%，由于四季度一般是天然气的消费旺季，价格有望继续上行；煤炭行业在主动减产、限制进口和冬季用煤旺季来临的情况下，环渤海动力煤价格已经开始反弹，目前最新价格相比三季度末已经上涨1.66%，我们认为后续继续上涨概率较大。由于LNG 和煤炭价格环比上涨，加上去年同期基期较低，我们预计公司Q4 业绩环比和同比都将录得较大增长。
     原油进口工作稳步推进：公司于8 月份获得原油非国营贸易进口资质，2014 年进口允许量20 万吨。截至目前，公司在斋桑油气区块已部署钻井共计49 口，具备原油直接生产能力。此主产区距离中国新疆阿勒泰吉木乃口岸仅100 余公里，原油回运初期物流方式为罐车运输。广汇石油已经在吉木乃口岸建成2×1000 立方米转运罐区，TBM 公司已经购置多部原油罐车。目前广汇石油正在和新疆自治区商务厅具体落实许可证申领、原油进口管理等实施细则，落实完毕后即可进行原油进口。
     盈利预测：我们维持此前的盈利预测，预计公司2014/2015 年分别实现净利19.4/26.3 亿元，yoy 分别为+159%, +36%,折合EPS 分别为0.37/0.50元,目前股价对应的PE 分别为22 倍、16 倍。鉴于天然气价改将持续，煤炭价格有望反弹，原油进口后提升公司盈利，我们维持买入评级。