但理性来看，由于技术、产业配套等原因，国产闭门造车在基础领域替代的难度较大，中短期内难以实现，我们认为较为可行的道路是学习高铁模式，通过引进吸收海外技术实现国产化的路线。因此，我们极力看好公司与IBM 合作，加入OpenPower 联盟，吸收引进高端服务器等基础软硬件，达到源代码、硬件架构的可知、可控和可重构，最终达到自主可控的目标。
    作为国内首批OpenPower 成员，以及与IBM 合作最为紧密的伙伴，公司有望持续吸收引进IBM 等国际巨头的先进基础软件硬件技术，以较快的速度实现基础领域的国产替代。
    管理层基础软硬件情结浓厚，技术、人才、资金全面到位
    公司脱胎于信息产业部电子第六研究所，开发了国内最早的图形工作站，UNIX 系统以及数据库等基础软硬件产品，由于当时市场及政策环境并不支持本土产品，公司走向产品代销路线。但公司高管始终对自主可控的基础产品抱有浓厚的情结，于2009 年开始在存储、云计算等方面开始布局自主产品。通过这几年的布局，公司积累了丰富的技术人才和产品研发经验，有助于公司未来进一步承接海外先进技术。
    未来，公司投资5 亿投资的子公司有望吸收引进基础领域国外先进的技术专利，布局高端国产计算体系。在技术、人才和资金的全面到位后，公司将掌握可信开放高端计算系统核心技术，实现高端计算系统的自主安全可靠国产化替换。
    Power体系技术卓越，开放后性价比优势凸显
    公司目前已经掌握CAMP 核心基础软件硬件产品，包括Power 服务器，虚拟化工具，Linux 操作系统等，并基于CAMP 打造企业应用商店，把企业级应用打包在CAMP服务器，形成应用一体机。Power 体系在开放后，销售价格下降，性价比优势凸显，目前销路情况良好，明年该业务将显著增厚公司业绩。
    掌握存储核心技术，性能国内领先
    公司控股的飞杰是国内唯一几家拥有高端存储产品自主专利和核心技术的公司。另外几家包括宏杉以及华为。目前，公司存储产品性能评测卓越，处于一流水平。未来2 年内有望在国网、电信、银行、公安、部队等大型采购中取得较大突破。该业务也有望成为明年业绩爆发点。
    三、 盈利预测与投资建议
    上调15 年盈利预测，预计公司2014-2015 年eps 分别为0.25 元/0.5 元，对应PE 分别为80x/40x，不排除后续将根据power 及存储的销售情况继续上调盈利预测，股价空间仍然巨大，重申“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示
    1）IBM 合作受阻；2）系统性风险。