我们认为，公司是国四排放升级的重要标的，受益于高压共轨渗透率的快速增长和轻型车排放监管升级带来的后处理业务的快速增长，成长确定性较高。
    四季度环保股或有主题投资机会
    四季度是我国雾霾天气频发的季节，政府空气污染治理压力较大。公司的高压共轨系统及后处理系统能够有效降低柴油机尾气排放量及尾气中的有害物质，从而降低柴油机尾气排放对空气的污染，四季度公司或有环保股主题投资机会。从以往情况来看，公司股价在四季度多有较好表现，09-13 年公司四季度股价涨幅分别为62.4%、51.3%、10.0%、28.3%、30.6%。
    投资建议
    公司是国4 排放升级重要标的，随着国四法规的持续推进，公司共轨和后处理系统销量有望进一步增长。我们上调公司14-16 年EPS 至1.60 元、2.20 元和2.68 元，对应PE 分别为16.6 倍、12.1 倍和9.9 倍。同时，公司作为主要环保股标的之一，四季度或有主题投资机会，维持“买入”评级。
    风险提示
    中重卡行业景气度下降，国Ⅳ排放监管力度低于预期。