截止2014年6月30日，公司有息负债约14.2亿元，定增2亿元全部用于补充流动资金，一定程度上可以缓解资金压力，降低财务费用.但从投资角度观察，该举动更具信号意义，参考前期太阳纸业、岳阳林纸、紫江企业等公司大股东定向增发后的股价表现，我们认为此举股价催化剂作用明显。
    2、生活用纸产能过剩，期待公司多元发展
    生活用纸行业12、13年的产能规模释放，使得行业产能过剩的格局短期难以改变。受迫于竞争压力的增大，公司原有的生活用纸业务已经呈现微利状态，二季度收入与盈利同比双降说明公司经营遇到了很大困难，见图1、2。且一直以来，品类较少是公司竞争劣势之一，前期引入纸尿裤项目是公司多元化尝试之一，当下大股东在主业较为困难之时出手全额定增，我们认为信心来自于未来业务转型的可能，我们期待公司多元化的产业链延伸发展战略。
    3、主业平稳，期待转型，给予“审慎推荐-A”评级
    基于生活用纸整体经营较为低迷，我们估算盈利预测14-16年分别为0.16、0.25、0.32，同比增长分别为-43.7%、54.3%、27.7%，对应当前股价PE分别为56、36倍，出于对于其大股东增持后转型的预期以及较低PB水平，给予“审慎推荐-A”的评级。
    风险因素：行业竞争继续加剧，转型业务开拓失败