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>> 东北证券-软控股份(002073)2014年半年报点评:业绩增长符合预期-140822
上传日期:   2014/9/26 大小:   266KB
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评级:   增持 作者:   吴江涛
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实现归属于上市公司股东净利润为1.09 亿元,同比增长10.24%,扣非后为1.00 亿元,同比增长10.98%;每股收益为0.15 元。报告期,机器人与信息物流业务、橡胶新材料业务同比出现较快增长,这与公司战略规划中加大机器人业务投入和积极进行橡胶新材料领域布局息息相关。
    销售毛利率有所提升:报告期公司销售毛利率达到29.86%,较去年提升了2.6 个百分点,其中,橡胶装备系统毛利率为34.80%,同比上升5.56 个百分点;橡胶新材料毛利率为11.82%,后期随着规模扩大,毛利率会逐渐提升;机器人与信息物流毛利率37.91%,同比下降10.1 个百分点;化工装备毛利率14.85%,同比上升2.69 个百分点。
    管理费用增幅较大带动费用率提升:报告期销售费用0.38 亿元,同比下降6.22%;管理费用2.28 亿元,同比增长了42.67%,主要由于研发及人工费用增加所致;财务费用为0.43 亿元,较上年同期上升39.09%。
    整体来看,公司销售期间费用率达到24.12%,较上年同期上升4.7 个百分点。
    投资评级:预计2014-2016 年EPS 分别为:0.30 元、0.52 元、0.69 元,市盈率分别为:34.62、19.89、15.01,维持“增持”评级。
    投资风险:国内轮胎设备市场回暖低于预期、国际化经营战略推进低于预期、国内轮胎设备企业拓展海外市场的竞争激烈程度超出预期等。
 
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