>> 华泰证券-建研集团(002398)引入天堂硅谷,并购进程与估值提升将加速-140922
| 上传日期: |
2014/9/23 |
大小: |
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pdf 共3页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
周焕,邓云程 |
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同时,公司部分董事、监事及高管减持2.11%股份发,受让于天堂硅谷。 点评: 浙江天堂硅谷为硅谷天堂的子公司,近年硅谷天堂在资本市场较为活跃,且拥有不俗的业绩: 2014 年曾参与沃森生物、赛为智能产业整合并购,受让万马电缆战略减持筹划收购,投资的福建诺奇正式登陆港交所主板,2013 年设立6.5 亿元并购基金协助中洲集团杠杆收购上市公司,与民生银行等金融机构成立“中国并购合作联盟”。天堂硅谷紧紧围绕产业转型升级和城镇化两条主线,专注于民间资本对接产业资本,促进产融结合,支持创业创新,推动转型升级。 引入战略服务方与投资者,加速并购预期,提升估值。过去建研集团主要依靠自身人才储备及资金实力进行公司的外延扩张,今年2 月国务院办公厅转发“检测业务整合意见”,意见促使各领域的检测业务走向市场化,并打破了检测业务的行业、地域边界。公司投资人员扩充并投入于检测业务的扩张事务,根据硅谷天堂一贯的风格,我们认为,本次协议签订与受让股份,天堂硅谷既作为战略服务者又作为战略投资人,将在公司战略发展、并购标的选择与资本运作实力上助力建研集团,加速公司在检测业务上的并购进程。我们对公司的估值提升更加乐观。 传统业务询问回升,拥有海西关注度及并购预期,重申“买入”评级:在固定资产增速下滑的背景下,公司传统减水剂业务在二季度环比大幅提升,同时公司所处海西区域,拥有海西平潭发展的关注度,本次协议的签订将大幅提升检测业务并购预期,维持公司买入评级,提高公司检测业务在2015、2016 年收入增速,公司2014-2016 年EPS 分别为0.91、1.21、1.62 元,对应PE 分别为16、12、9 倍。
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