公司13 年10 月公布中标上述废水处理项目，业务模式和签署日期一直未确定。
    本次以BOT 特许经营模式签署上述项目，表明公司煤化工废水处理项目运营实力得到进一步肯定。该项目有望14 年四季度开工建设，预计15Q4 投产将对公司14 年及以后年度净利润产生积极影响。根据披露，在建设期结束后的20年运营期内，该项目有望年均增厚收入5405.6 万元，增加利润2036.7 万元，投资回报率约10.18%，静态回收期8.2 年。
    煤化工订单持续回暖，公司主业重回增长快车道。受经济下行拖累及反腐影响，公司14H 订单增长缓慢，业绩更同比下滑接近10%引发市场对煤化工及公司发展的普遍担忧。我们不只一次强调新型煤化工发展重在完成国家示范性项目，预计给工业水处理行业带来100-200 亿订单。另，公司8 月14 日中标宁煤间接液化项目，9 月初预中标晋煤示范项目循环水EPC 工程一标段，本次正式签署陕西神木天元中温煤焦油轻质化废水处理BOT 项目，均表明行业订单有所回暖，公司主业有望重回较高速增长。
    投资评级与估值：考虑昊天四季度并表，上调公司14-16 年盈利预测至0.81、1.28 和1.63 元/股，业绩有望3 年翻番。随清洁水计划下半年有望出台及新型煤化工崛起，公司订单有望回暖。本次签署陕西神木天元BOT 项目，再度验证了我们前期判断，并表明公司技术实力得到进一步认同，转型运营迈出坚实一步。公司前期收购北京昊天进军节能领域，未来向环保平台转型估值有望提升。我们继续看好工业水处理市场空间、行业下半年订单回暖，及公司持续的外延式扩张，公司15 年PE 仅23 倍，维持“买入”。