公司作为EAS 龙头企业，其EAS 业务未来三年有望维持15%左右的复合增速。
    ◆RFID 业务规模化启动，公司进入高速成长期
    自 13 年底Round Rock 对多家公司的专利诉讼结束之后，市场被压制的RFID 需求进入爆发，公司的全资子公司上扬无线经历了产能爬坡之后，目前11 条产线均已投入使用，产能和开工率不断提升。公司当前的RFID订单量也逐月上升，显示出行业需求极为旺盛。鉴于RFID 标签能够提供强大的商品信息化功能，随着价格的逐渐下降，RFID 标签的应用场景已从服装衣帽等高附加值产品逐渐向普通产品扩展，我们认为随着电子商务和物联网的飞速发展，RFID 行业将继续保持高速增长，市场空间极为广阔。
    ◆产业链并购助力公司向物联网巨头迈进
    公司充分利用上市公司的并购整合优势，进行产业链扩张。自13 年底，公司陆续进行了对智利GL、世纪超讯和钜芯电子的并购。从投资速度来看，公司在并购战略上非常积极，大量在手现金可提供持续的并购支持。
    ◆给予“买入”评级，目标价30.1 元
    我们测算公司2014-2016 年EPS 分别为0.62 元、0.86 元和1.17 元。
    考虑到公司未来的高速增长和并购预期，我们给予公司15 年35 倍PE，对应目标价30.1 元，首次给予“买入”评级。
    ◆风险提示：行业竞争加剧；RFID 推进缓慢；并购不及预期