油技收入和毛利率增长超预期：深水项目有所进展
    上半年公司油田技术服务板块的收入同比增长50%，公司油服的毛利率上升至27%，为历史新高，远超过去3 年13%的平均毛利率。我们估计主要是由于（1）公司油服业务扩大到中石油和中石化的部分钻井平台；2）公司增加了深水和一体化作业项目，毛利率有所提高，我们预计未来还将持续拉动公司的利润和估值上升。
    钻井业务：修船增加压低毛利率,半潜费率压力有望减小
    上半年钻井作业天数同比增长8%，自升式平台的费率同比增长10%，我们认为主要是因为今年上半年新增的自升式平台属于较高端的新船，费率较高。
    但由于修船增加，利用率偏低导致毛利率略有下降。市场最为担心的是全球钻井费率的下行，但近期超深水的半潜钻井费率已经出现了反弹，且今年上半年的同样的船只费率基本持平，我们认为可以减轻市场的担忧。
    估值：目标价23.90 元/股 维持“买入”评级
    采用DCF 法（基于瑞银VCAM估值模型，其中WACC 为9.8%），我们得出目标价23.90 元/股，对应2014 年15.4xPE，维持“买入”评级。