随着高铁逐渐进入通车高峰年及城轨投资提速，动车组业务同比增长178.8%、城轨地铁业务增长102.6%，受益高铁通车高峰到来、动车组加密及地方城轨修建提速，我们预计动车组和城轨地铁业务未来2 年将会延续良好的增长；机车业务上半年增长40%，随着机车出口订单进一步落实，将会延续较快增长；因高毛利的动车及机车业务表现突出，上半年综合毛利率达到18.8%，比去年同期的16.9%提升了1.9 个百分点。
    在手订单预计超1300 亿，车辆投资小高峰渐近。上半年公司新签订单达762.5 亿元，预计公司6 月底在手存量订单1368.5 亿元（13 年末1110 亿+新增762.5 亿-504 亿收入），同比2013 年末增长23.3%;新一轮动车组招标如期启动（规模超过500 亿-预计共292 列，含议标60 列），充足订单推动未来两年公司稳健高增长。
    自主创新持续推进、产品谱系迎合发展需求。自主技术创新方面，产品实力和谱系稳步推进：1、公司CRH6A 城际动车组完成运营考核，迎接未来城际高铁需求爆发；2、HXD1 型电力机车成功牵引3 万吨列车，货运重载化技术再进一步；3、超级电容储能式100%低地板有轨电车研制成功将投入广州运营，迎合未来有轨电车市场快速发展。
    预计 14-16 年公司业绩为0.40、0.48 和0.54 元，对应当前股价为12.7x14PE 和10.6x15PE，随着铁路投资加码及车辆交付进入高峰年，业绩超预期概率大，给予“增持”评级，后续需积极关注沪港通及高铁技术出口带来的估值提升。