>> 海通证券-新天科技(300259)2014半年报点评-140822
| 上传日期: |
2014/8/22 |
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| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
牛品,房青 |
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本期无分红方案。 点评: 主业稳定增长,收入、净利润增速暂缓。2014年上半年,公司四项主要计量仪表产品收入稳定增长,增速在1%-45%不等。总收入同比增6.85%,增速放缓主要源于2013年下半年公司转让开封青天伟业股权,不再纳入并表范围。2013上半年,青天伟业营业收入470万元,剔除其影响,公司营业收入同比增10.83%。净利润下滑由于2013年上半年软件增值税返还1182.39万元,2014年上半年未收到。公司主要产品毛利率均维持稳定,未出现明显下滑。 智能水表收入、毛利率维持稳定,阶梯水价影响略滞后。2014年上半年,公司智能水表及系统收入6582.63万元,同比增1.22%;毛利率44.48%,同比降1.10个百分点。我国水务公司约2000余个,智能水表竞争以区域竞争为主;公司已经覆盖200多个,以二、三线城市为主,水价改革对于智能表需求的拉动在公司业务的体现略滞后。 热量表收入高速增长。2014年上半年,公司热量表及系统收入2558.41万元,同比增45.60%;毛利率56.11%,同比增2.85个百分点。2013年由于北方地区补贴不到位,采暖改造进程低于预期,2014年开始,热量表产业需求快速增长。 燃气表收入平稳增长,快速增长可期。2014年上半年,公司智能燃气表及系统收入2101.58万元,同比增10.40%;毛利率40.83%,同比增3.93个百分点。公司目前主要客户以地方性燃气公司为主,陆续开拓五大燃气集团,上半年获得中燃集团供货资质,港华燃气正办理前期挂网资料。我们认为,公司该业务未来将呈现快速增长。
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