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>> 华泰证券-机器人(300024)非公开发行提升公司产能-140820
上传日期:   2014/8/21 大小:   332KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   秦瑞,徐才华,肖群稀
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发行价格为不低于发行首日前20 个交易日股票均价90%,或不低于发行首日前一个交易日均价90%。锁定期根据实际发行价来决定,如折价发行且幅度不低于90%,则锁定期1 年。
    非公开发行募投项目大幅提升公司机器人产能,加速技术产业化进程,有助增强公司在产业链核心环节话语权。本次非公开发行募投的4 个项目建设期均为2 年,建设完成后,公司工业机器人产能将提升至1 万台,大约为现有产能的4-5 倍。同时,特种机器人、3D 打印设备和数字工厂等项目的产能也将分别达到2000、400 和200 台/套的水平。
    产能水平的提升一方面有助于增强公司在机器人产业链核心环节的话语权(国内机器人需求已经井喷,而本土企业整体份额仅25%,未来,本体企业谁能够快速提升市场份额,谁就掌握了下游集成市场的话语权,以及整合上游零部件企业的谈判权),另一方面有助于公司强化在国防、3D 打印及数字工厂等高端应用领域内的领先优势,从而提升公司中长期内生增长能力。
    机器人产业正经历需求井喷、政策支持加大和核心技术逐步突破的三重奏,本土企业有望抓住机会,快速提升产业竞争力。2013 年,国内工业机器人销量3.7 万台,同比大幅增长41%(本土机器人销量9597 台,同比增长2 倍,市占率大幅提升至25.9%)。同时,中国首次超越日本成为机器人第一大需求国,全球份额超过1/5。
    今年以来,得益于本土企业在轻载减速器等核心零部件方面的突破,本土机器人的价格有望继续下调,同时,地方政府补贴的加大,促使机器人需求正从传统的汽车、电子等高大上行业快速向一般工业制造业蔓延,需求井喷态势持续。我们认为,本土机器人完全有机会借势低端机器人需求的崛起和国产核心零部件的突破而快速提升产业竞争力。
    
 
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