平安观点:
    资本中介、投行业务推动公司收入增长，经纪业务小幅增长
    公司资本中介和投行业务发展迅速。14 年上半年，公司资本中介业务利息净收入为1.61 亿元，同比增长148%，对新增收入的贡献率为69%；投行业务净收入为 1.03 亿元，同比增长120%，对新增收入的贡献率为40%；经纪业务净收入为3.32 元，同比增长1.3%，对新增收入的贡献率为3%。
    自营、资管业务收入下降
    14 年上半年，公司资管业务收入为0.2 亿元，同比下降76%；自营业务收入为3.6 亿元，同比下降50%。这两块业务收入的下降，拖累了公司的收入和利润增速。
    自营业务收入占比大，业务结构有待改善
    东北证券14 年上半年的收入中，自营业务收入的贡献度为33.5%,占比较大，造成公司收入的波动；资产管理业务收入占比较小，不足1%，因此无论是从提高公司收入还是改善业务结构方面，都要求公司投资管理能力的提高。
    投资建议
    资本中介业务、投行等业务发展迅速，对业绩形成显著支撑。公司收入结构中，自营、经纪业务收入占比较大，业务结构有待优化，投资管理能力有待加强，给予“中性”评级。
    风险提示
    资本中介业务、投行业务收入增长低于预期。