>> 申银万国-顺网科技(300113)公告点评-140821
| 上传日期: |
2014/8/21 |
大小: |
300KB |
| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
|
| 评级: |
买入 |
作者: |
张衡,施妍 |
| 下载权限: |
无限制-登录即可下载 |
|
|
1)浮云网络主要从事研发及运营网络休闲游戏及平台,旗下91y 平台是国内首家将街机电玩与竞技棋牌游戏融合打造全新的网络电玩城概念的休闲娱乐平台。平台结合了电玩游戏、竞技棋牌、3D 棋牌,打造全新的街机大厅,目前游戏有快乐捕鱼等电玩类游戏以及及斗地主、血战到底、雀圣等地方特色棋牌竞技类游戏;2)浮云网络2013 年实现收入1230 万元,净亏损30 万元,主要在于公司处于起步阶段,费用相对较高; 2014 年上半年浮云网络实现了用户数量及收入的高速增长,累计注册用户数已达570 余万,月活跃用户达170 余万,月充值人数最高达9.8 万,月付费ARPU 为130 元,展现出极为优秀的成长性。 本次收购价格相对较低展现出公司较强的平台议价能力,且有助发挥双方流量与内容协同的乘法效应。1)本次收购价格对应浮云网络整体估值1.17 亿元,分别对应14/15 年承诺业绩7.3/4.9 倍PE,显著低于游戏行业平均估值水平以及近期其他游戏收购案例估值水平,展现出公司良好的平台议价能力(91y主页显示顺网科技、新浩艺、成都吉胜等顺网系公司是其主要合作伙伴和流量来源);2)本次收购将有助于充分发挥公司自身流量价值、提升用户变现能力,同时也有助于公司向综合娱乐平台布局迈出坚实的一步。 账面现金充足,产业链布局值得持续期待。今年以来公司娱乐产业链布局持续推进,先后参股炫彩互动、设立游戏宝等项目,产业链布局呈现显著加速趋势。而本次收购完成后,公司账面尚有5 亿以上的现金,依然存在较大体量现金收购的潜力和可能。
|
|