业绩略超过之前预期，主要因自营业绩受益于债券市场回暖，佣金率下滑程度低于之前预期。
    佣金率平稳，互联网金融将推动经纪业务转型。公司2014 年二季度佣金率为0.067%，预计全年在0.06%以上。公司上半年获得互联网证券业务资格，新产品有望整合消费/理财/交易账户，预计下半年将发布。由于公司佣金率低于行业平均，且账户理财功能有望完善，业务将受益于10 月份“一码通”开启，经纪市场份额提升至2%以上。
    杠杆持续提升，定增促进信用交易业务爆发。公司杠杆水平由2013年底的2.02 提升至2.69 倍，在净资本管制放松条件下仍有提升空间。
    截止2014 年7 月底，公司两融余额约53.8 亿元，份额约1.21%，上半年质押式回购待回购交易金额达到 111.6 亿元，行业排名第四 。
    资产配置有望受益于下半年蓝筹股行情，积极备战“沪港通”。公司上半年拓展利率互换等对冲交易，实现投资收益约5.84 亿元，同比增 37%，年化收益率约7.3%。考虑到公司权益类自营以配置蓝筹股为主，预计下半年投资收益率将提至9%以上。公司拥有兴证（香港）资管，兴证金控等在港子公司，有望借助“沪港通”机会开发套利交易产品，这将促进自营和资管产品业务类型多元化。
    核心风险：拓展互联网金融不顺利，市场交易萎缩。