2014 年上半年，公司实现销售面积 821.2 万平方米，销售金额 1009.1 亿元，同比分别增长 14.6%和 20.6%，半年销售金额首次破亿。上半年公司拿地较为谨慎，新增加开发项目19 个，按万科权益计算的占地面积约92.4 万平方米，对应的规划建筑面积约264.1 万平方米，同比下降71.4%。截至报告期末，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积约 4123 万平方米，继续保持在满足未来两到三年的开发经营水平上。
    毛利率小幅下降，净利率有所回升。上半年公司综合毛利率30.92%，同比下降2.67 个百分点；地产业务结算毛利率为31.04%，同比下降2.65个百分点；公司综合净利率13.41%，同比提升0.52个百分点。上半年公司实现投资收益13.1 亿元，较去年同期大幅增长237.8%，有助于公司净利率的回升。公司预计未来投资收益处于较高水平将成为经营常态，有利于提升公司的投资回报率。
    财务状况进一步优化，已售未结金额突破2000 亿元。报告期末，公司剔除预收帐款后的其它负债占总资产的比例为42.8%，较2013 年底下降2.8 个百分点，继续保持在行业较低水平。截至报告期末，公司合并报表范围内尚有 1747.4 万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约 2027.6 亿元，首次突破两千亿元，较上年末分别增长 21.6%和24.9%。
    充足的已售未结资源为未来的业绩体现奠定了良好基础。
    盈利预测和投资评级：万科对政策的把控能力、融资能力以及管理能力继续保持行业领先水平，兼具成长性和安全性。
    我们预计公司2014~2016 年每股收益分别为1.66 元、2.11 元、2.66 元，对应2014 年8 月18 日收盘价（9.38 元）的市盈率分别为6 倍、4 倍、4 倍，维持“买入”评级。