环境监测仪器业务在政策推动下将快速发展。环境监测仪器设备行业发展主要受政策推动，随着“十二五”期间对氨氮、重金属及VOCs 等指标的监测加强，以及新监测管理标准及技术标准的实施，导致新的监测设备的需求提升，以及不符合新的监测标准及质量的监测设施被替换，我们预计公司环境监测仪器业务未来几年收益行业发展可达30%左右增速。
    实验分析仪器业务不断研发新品谋求长远发展。实验分析仪器整个市场存量规模较大，进口依赖率超60%，国产替代空间较大。公司收购北京吉天仪器，主要是不断投入研发新品以谋求长远发展，我们预测公司实验室业务未来几年增速20%左右。
    公司具备竞争优势，内涵外延比拓展。公司通过投入占收入比超10%的研发投入及完善营销、服务网络，不断稳固提升市场占有率及市场竞争力。同时，利用行业普遍存在企业规模小、技术分散、资源分散的特点，以及细分领域众多，技术进入壁垒高，公司采用积极兼并收购战略，获得业务规模拓展及整体竞争力的增强。
    盈利预测与投资评级：我们预测2014-2016 年公司EPS 分别为0.49元、0.62 元和0.74 元，对应2014-2015 年的市盈率分别为34 和26.7 倍。考虑到公司为国内分析检测仪器龙头企业，通过持续投入技术研发及兼并收购，将不断获得内生及外延式增长，我们首次给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：被收购公司业绩波动，未达预期；应收账款比例较大，若未能收回将造成不利影响；行业竞争加剧，盈利能力持续下滑。