1、净利高速增长，成本管理优化。公司净利润100.7 亿元，同比增长33.74%，维持高增长趋势。净利收入245.5 亿元，手续费净收入77.7 亿元，拨备前利润189.8 亿元，同比分别增长33%、78%和52%。公司风险定价能力突出，期末净利差净息差分别为2.32%和2.50%，同比提升29BP 和31BP；费用管理机制优化，二季度末成本收入比为37.59%，同比下降1.28%，较去年末下降3.18%。收入结构继续优化，非息收入占比较去年同期提升8.4 个百分点至29.31%。
    2、战略定位明确，金融创新领跑。公司提前布局，提出“三步走”战略和“五年规划”，依托集团资源，下沉业务结构，积极进行业务转型。创新能力领先同业，强化互联网金融平台创新，推出橙E 平台，大幅加强中小企业批量获客能力，新增日均存款994 亿元；行E 通平台有效推进，平台产品销量逾2300 亿元；产品创新不断，国内首家在交易所发行信贷证券化产品，推出“平安金”特色产品。
    3、资产规模稳步扩张，信贷资产质量良好。二季度末公司资产为21364 亿，比上年末增长12.94%。资产结构优化，期末存款突破1.5 万亿，较年初增长24%。资产质量良好，不良贷款率0.92%，较一季度末仅微升1BP。拨备充足，拨备覆盖率为198.18 %，维持在较高水平；公司继续加强存量客户信贷结构优化，加大问题贷款清收处置力度，不良风险得到有效控制，资产质量维持良好。
    4、优先股发行在即，杠杆运营提升回报。二季度末核心资本充足率和资本充足率分别提升17BP 和112BP 至8.73%和11.02%；公司非公开发行200 亿优先股100 亿普通股方案若顺利实施，资本水平将得到有效提升；借助优先股杠杆运营，提升回报率，预计可大幅提升ROE190BP 至18.47%。
    5、预计2014-16 年净利润分别为202 亿、253 亿、297 亿元，增长33%、25%、17%。
    14 年EPS 为2.12 元，对应PE 5.0 倍，PB0.8 倍，维持“增持”评级。