符合我们之前15%-20%左右增速的预期。
    新增产能投放带来收入规模提升，新产品投放市场产品结构优化带来毛利率增长。公司募投项目去年底投产，今年上半年宁陵项目顺利投产不仅扩大了产品的销售区域，更丰富了现有的产品品种，通过产品结构升级调整，提高了渠道的利润效率，规模优势体现在毛利水平上升。
    品种盐产销规模及盈利大幅上升。品种盐作为公司另一主要业务近几年发展迅猛，随着行业内市场化进程加快，公司销售覆盖范围已经达到14 个省，300个地市，成为行业内的龙头。后期我们看好公司在品种盐行业的战略规划，预期下半年公司在品种盐业务上增速将更为迅猛。
    下半年多品种盐业务有望超预期。各省盐业公司纷纷落实准备盐业体制改革，部分省从价改上有所突破，多省盐业总公司组织召开上半年工作会议并通报国家盐业体制改革，对下半年围绕国家盐改进行生产经营工作的具体落实进行了部署。在新产品开发和上市上要积极推进，完成适销对路的产品结构调整。积极打造精益的供应链体系，完成运销体系的改革，部分盐业公司今年加快混合所有制改革，以转型发展应对盐业体制改革。湖南省盐业放开了多品种盐的价格管制，实行市场调节。我们认为未来将会有更多的省结合自身发展状况进行各方面的市场化调整，随着各省优化运销系统及提前布局产品结构升级，公司多品种盐销售将量价齐升，该业务板块业绩有望超预期增长。
    业绩预测与估值。我们认为公司业绩拐点明确，进入上升周期。公司自12年以来连续两年营业收入和净利润规模均大幅下行，经过深刻的调整今年一季度营业收入和净利润增速转正。预计2014-2015 年EPS 分别为0.52 元、0.86 元，对应动态PE 为21.37 倍、12.84 倍，我们看好公司的成长性，维持“买入”评级。
    风险提示：下游需求疲软，项目投产进度低于预期。