2、一体化包装空间广大，公司竞争优势突出
    公司所处的一体化包装是纸包装行业的发展方向，由于其环保性、经济性在电子消费品包装领域有很大的应用空间，由于对设计能力要求较高，行业有较高的壁垒和利润空间。公司的设计能力突出，竞争优势明显，在电子消费品包装领域不断开疆拓土，获取包括博士、三星、哈曼等著名厂商的订单。
    3、纸包装行业整合可期
    由于供应半径的限制，纸包装行业长期处于极度分散的状态，龙头公司的市占率仅仅在1%～2%左右。随着下游集中度的提升，以及客户集中采购的趋势，行业的集中度提升是长期趋势。目前经济周期处于底部运行，许多竞争对手由于订单不足经营艰难，行业的并购契机已经到来。公司目前的产能布局比较集中，外延式扩张的空间巨大。
    4、维持强烈推荐评级，目标价15.0-16.9 元
    我们看好纸包装企业的整合空间，一体化包装的产业生命力以及美盈森的竞争优势，维持公司14-16 年EPS 为0.38、0.52、0.69 元，以14 年40 倍-45 倍PE，公司股票价值在15.00-16.90 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：核心客户流失风险。