公司从13 年开始公司转变理念，加大了快周转项目的占比，同时开始有意识的在销售表现较好的城市，并且在14 年的销售中发挥出了非常好的效果。公司后5 个月总货值在280 亿左右，全年公司销售计划220 亿，我们认为完成概率较大。
    估值较低，安全边际较高
    作为以房地产和建筑双主业的开发企业，建筑业务总市值约40 个亿，房地产业务市值仅为52.4 个亿。对比上半年行业内主流公司的市销率水平，公司依旧处于估值洼地，具备较高投资安全边际。业绩确定性较高，锁定未来业绩增长比例较大，加之公司目前平稳的销售增速，以及较低的估值水平，具有较高的投资安全边际。
    预计公司14、15 年EPS 分别为1.28、1.57 元，维持“买入”评级。
    作为典型的双主业协同发展的地产公司，在过去一段时间公司积极调整业务布局。地产方面，公司加大了深耕苏南地区三线城市的力度，并且在14 年上半年整体行业表现不佳的背景下实现了销售同比增长60%的好成绩，建筑方面公司积极尝试在产业链上进行拓展，尝试进入智能建筑机器人领域，使旧产业焕发出新的成长动力。此外，就投资安全边际而言，公司是目前地产股中估值最为便宜，未来业绩释放弹性最高，且其销售增速较快。我们未来将关注公司在传统地产以及智能建筑业务方面的拓展。
    风险提示
    三、四线城市房地产市场波动，公司杠杆水平相对较高。