另外，2014 年以来公司新开拓江西区域，广东、河南等地区减水剂业务布局趋向成熟，我们预计减水剂业务全年盈利能力增速可达30%。
    ■大客户合作带来产品销售稳定性：公司与西部建设签署《战略合作协议》，同意在双方业务相关联领域建立紧密的战略合作伙伴关系，公司将成为西部建设外加剂原料和应用技术的主要供应商。考虑到减水剂业务的竞争实力，我们认为公司有望与其他混凝土生产企业建立合作伙伴关系，与大客户合作有望带来公司减水剂销售的稳定性，同时节约客户开拓相关的销售费用。
    ■工业萘价格下跌，减水剂业务盈利能力上升：自去年年末以来工业萘价格持续下跌，出厂价已由去年年末的8100 元/吨下跌至目前的6700 元/吨，成本端下跌使得公司二代减水剂盈利能力提升，预计公司二季度业绩表现较好。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价18 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为23.2%、26.5%、21.4%，净利润增速分别为20.1%、21.6%、22.4%，检测业务有望提升公司估值，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为18 元。
    ■风险提示：检测业务进展不达预期，原材料成本超预期上升，经济减速