上半年是行业淡季，上半年订单一般占全年40%左右，展望全年，我们认为小间距业务有望达到8 亿，同比142%。除此之外，公司2013 年收购互联亿达与金达照明，互联亿达有38 家电视台合作关系，金达照明是国内第三大工程照明厂商，有万达广场等优质客户资源。公司2013 年小间距订单很多为投标形式进行，公司在收购互联亿达和金达照明后，通过其渠道已开始陆续接到订单，整合客户资源带来的协同效应在上半年已经逐步显现。
    高端室内大电视业绩弹性更大，值得期待：如果只定位于单纯大屏拼接市场，会限制公司的发展空间，公司的小间距LED 大电视在110 寸以上领域相对液晶电视有更低的成本和更好的色彩饱和度，高端室内（别墅等）会是利亚德下一个拓展市场，目前公司已通过海外子公司在积极布局。这次调研我们看到的利亚德第二代小间距LED 大电视显示效果已经非常优异，而公司计划4 季度推到民用市场的是第三代产品，其显示效果和外观效果将较第二代更上一层，室内大电视一旦受到消费者欢迎，业绩弹性会
    很大，2000 台电视即可带来近10 亿收入，我们对其第三代产品非常期待并会保持密切跟踪。
    投资建议与评级：我们认为利亚德商用市场的小间距LED 趋势确认并不断验
    证，公司下一步的大看点在于民用高端室内大电视，一旦受消费者欢迎，业绩弹性会很大。鉴于利亚德在小间距市场的龙头地位和良好发展前景，维持公司“增持”评级，预计2014 至2016 年EPS 分别为0.45、0.66 与0.88 元。
    风险提示：新进入者进入导致竞争加剧的风险；存货和应收账款控制风险。