（2）德方投资成立于今年3 月，且仅持有融创天下100%股权，无其他经营活动，且德方为筹措收购款期间，分别于6 月30 日、7 月15 日向欧菲控股借入资金共3.8 亿元。（3）融创天下主营业务为提供移动多媒体平台、解决方案和支撑服务，主要客户是电信、政府、媒体等行业用户，公司核心竞争力来自于视频编码、压缩、传输技术的一系列突破和创新。公司承接过北京奥运、广州亚运及城市智能交通等大型项目，并与中国移动有非常密切的业务往来。（4）融创天下为紫光股份（000938.SZ）2013 年重大资产重组预案的标的资产之一，当时100%股权评估价为6 亿人民币，收购对象为24位股东（多为融创天下管理层），但后因多种原因于今年6 月27 日正式公告终止实施。
    跨界投资，软硬结合，平台整合。通过细分领域的不断拓展，欧菲光目前已成为消费电子零组件制造的平台型公司，而标的资产融创天下则是国内领先的移动互联网平台及服务提供商，因此欧菲光此次跨界投资，将把公司战略从硬件制造平台提升至软硬平台结合的高度。受益于融创天下丰富的电信、政府、媒体等行业客户，特别是其与中国移动紧密的业务关系，欧菲光将有望在自身周围快速汇聚一批优质合作伙伴，借助软硬件整合的平台优势快速切入各个非消费电子应用领域，为未来打开其消费电子领域的成长空间打下基础。
    此次收购有助对欧菲光的重新估值。当前消费电子股普遍面临着智能机渗透率见顶、增长放缓的估值压力问题，而欧菲光此前则主要是通过不断开拓新零组件下游来支撑增长。我们认为，理解移动互联网的关键之一在于研究其软硬相互拉动、递次上升的规律，目前的情况正是硬件升级遭遇瓶颈、软件/应用高速创新的阶段，这也与目前TMT 各板块的估值相吻合。
    我们认为欧菲光的此次收购恰是顺应了这一趋势，将有助公司价值的重估。
    风险因素：客户订单不达预期的风险，新产品不达预期的风险等。
    盈利预测及估值。我们维持公司2014/2015 年EPS 预测0.92/1.15/1.52元不变，当前股价21.63 元，对应2014/2015/2016 年23/19/14 倍PE，公司摄像头放量、指纹识别布局领先等因素有望使基本面超出预期，给予28 元目标价，对应2014 年PE 为30X，维持“买入”评级。