研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 中银国际-苏宁环球(000718):收购文化产业平台 进军文化传媒领域-140717
上传日期:   2014/7/17 大小:   430KB
格式:   doc 来源:   
评级:   谨慎买入 作者:   袁豪,田世欣
下载权限:   无限制-登录即可下载
并且公司表示,本次收购完成后,公司未来将以苏宁文化产业有限公司为平台,进军文化传媒领域,充分整合各种资源,积极壮大自身实力和拓展新的战略转型方向。此外,公司自7月14日起开始停牌,目前仍在停牌中。
    消息点评:
    地产行业临近拐点,中小房企转型势在必行。展望房地产行业中长期走势,从我国目前人口结构、城镇化水平、住房存量和住房需求等多方面角度来看,行业正临近或已经历拐点,游戏规则将有所改变,并且从房企的管理水平、融资优势以及覆盖区域等方面来看,未来“强者恒强”将愈演愈烈,行业整合将是大趋势,由此中小房企的生存空间将大幅度压缩,其中大部分将被动淘汰,也因此今年中小房企选择主动转型正成为一种大趋势,并且转型时点越早越好。而对于作为区域性中小房企的苏宁环球而言,在此之际进行更长远周期的战略转型就尤为重要。
    收购文化产业平台,寻找兼并收购机会,进军文化传媒领域。一方面,此次公司收购了苏宁文化,并以此作为文化产业平台,同时计划积极利用资本市场的融资渠道,寻找文化传媒行业中的兼并收购和投资机会,寻求新的发展机遇,实现新的利润增长点。另一方面,由于地产行业的悲观预期,目前地产行业估值已处于历史低点(主流地产公司市盈率在4-10倍之间),公司目前市盈率为9.5倍,而文化传媒产业的估值明显更高,如目前文化传媒中影视传媒板块的市盈率平均约41倍,由此收购文化传媒项目贡献业绩的同时,也将提升公司的估值水平。
    转型提升估值,维持谨慎买入评级
    在地产行业变革之际,苏宁环球主动进行战略调整,收购文化产业平台,寻找文化传媒行业中的兼并收购机会,由此进军文化传媒领域,以期为公司带来业绩贡献和估值提升的双丰收。与此同时,今年南京8月青奥会的举办和年底3号线的建设都将助力公司下半年的销售,并且目前公司在江北区域仍拥有约400万平米的高毛利未结算资源,这将成为公司未来3-5年中最大的利润贡献点。我们维持公司14-15年预测每股收益为0.50元和0.72元,目前市盈率9.5倍,NAV折价42%,并考虑到转型文化传媒将提升公司估值,维持谨慎买入。
    
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1