公司半年报业绩增长主要来自工业尾气联产LNG 等清洁能源项目顺利实施。目前公司在手订单充裕，我们判断未来业绩高增长将延续。
    存量天然气门站价涨价预期强烈，公司焦炉气制LNG 业务凭借成本优势有望迎来大发展。天然气门站价提价的趋势明确，焦炉气制LNG 经济性凸显。我们测算焦炉气制LNG 行业潜在投资空间达500 亿，公司的技术、模式与先发优势明显，将受益行业大发展。
    国际化战略稳步推进，国际脱硫业务突破渐行渐近。国际脱硫服务发展空间巨大，公司凭借高硫容产品带来的成本优势，有望开拓近250 亿元的美国页岩气脱硫服务市场，获得业绩与估值的提升。
    维持公司“买入”评级。我们上调公司盈利预测14-15 年EPS0.81元（原0.72 元）、1.32 元（原1.10 元），对应PE26 倍、16 倍。
    公司多层次布局的能源净化服务市场发展空间巨大，股权激励实施激发各层级经营团队的积极性，维持公司“买入”评级。
    期待更多催化剂兑现。从行业层面看，天然气存量气提价时间窗口已经打开，预计三季度将实现提价，利好焦炉气制LNG 行业发展；从公司层面看，更多订单的承接以及国际脱硫服务合同的落地，将成为股价的有力催化。
    风险提示：订单进度低于预期；新戊二醇、苯乙烯等产品价格波动风险；能源净化综合服务BT 项目前期垫资带来现金流紧张风险。