公司医疗服务业务收入规模有望成翻番趋势增长，2014 有望超过10 亿元，2015 年有望达到数十亿元。
    拟增持和睦家股权，加码高端医疗前景光明
    公司拟通过参与美中互利私有化增持和睦家医疗集团的股权，股权比例从目前的18.5%上升至48.65%（预计最高比例）。我们认为，国内高端医疗市场前景广阔，美中互利旗下的和睦家则为国内高端医疗龙头机构，公司加大持股比例，将有助于加速和睦家在国内的布局。
    医药工业、商业：齐头并进，有望保持稳定增长
    公司制药工业产品主要聚焦在心血管药物、新陈代谢及消化药物、神经系统药物、血液系统药物以及抗感染药五大领域，核心产品大多在各自细分市场处于领先地位，我们预计未来收入仍将保持20%以上的稳定增长。商业方面，公司参股国内药品流通第一大企业国药控股29.98%的股权。我们预计公司将继续分享国药控股的投资收益。
    估值：目标价27 元，首次覆盖给予“买入”评级
    我们预测公司2014-16 年EPS 分别为1.07/1.28/1.52 元，根据瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC8.9%）得到目标价27 元，首次覆盖给予“买入”评级。