潜在影响
    虽然我们认同公司管理层的看法，协议终止不会对复星医药的财务状况和经营造成重大不利影响，但我们认为这将会阻碍公司在研产品价值的释放。
    然而，我们仍认为复星医药的其它研发平台——上海复宏汉霖（专注于大分子生物药，如单克隆抗体）、上海星泰医药（创新/难制药）、重庆医工院（化学药物）及科美药友（专注于药品和保健品）——将继续开发前景良好的新产品，鉴于其在开发的各个阶段拥有强劲的主要治疗方案在研产品。
    估值
    我们维持收入/每股盈利预测，因为协议终止对复星医药的财务状况没有影响。然而，我们将 H 股/A 股基于部分加总法的12 个月目标价格下调至30.3 港元/人民币24.0 元（原为32.0 港元/人民币25.4 元），以体现移除知识产权转让价值的因素（我们在此前的估值模型中计入了这一价值）。
    我们的新目标价格隐含2014/15 年预期市盈率为25 倍/21 倍（目前为24 倍/20倍）。
    主要风险
    监管政策不确定性、一次性资产处置收益的波动和管理层执行风险。