PSS 是LED 照明普及的重要技术驱动。一直以来，阻碍LED 照明大规模普及的主要瓶颈就是亮度不足以及价格高企。PSS 为高亮度磊晶材，比起一般蓝宝石基板能提升LED 发光亮度约30-50%，同时减小反向漏电流，能有效延长LED 寿命，在相当程度上解决了LED 亮度偏低和价格昂贵的问题，是LED 照明应用普及的重要推手。
    德晶科技是一家年轻的、走在前沿的台湾PSS 厂商。公司成立于2012年，是全球首创专业图案化蓝宝石基板制造服务的公司，在提供先进的制程技术与制造效率上已建立起良好的声誉。 公司可根据客户需要开发制造2 吋、4 吋两种规格的PSS，其边缘无图形区域（fingershape）与同业相比面积更小，从而使PSS 的有效使用面积更大。
    移动终端窗口材料升级引爆蓝宝石巨量需求，公司顺势定增扩产，实际控制人看好产业前景，现金参与增发。受成本之困，目前蓝宝石在移动终端的应用仍局限在智能手机的Home 键、摄像头和指纹验证。
    随着生长技术的提升以及生产规模的扩大，蓝宝石价格逐渐下降，苹果作为智能手机行业领导者，率先决定在iphone6 使用蓝宝石作手机盖板，在iWatch 使用2 寸方型蓝宝石屏幕配备指纹验证技术。韩系品牌LG 和三星、国产品牌中兴、华为、小米，台厂宏达电等随后跟进，蓝宝石在移动智能终端领域的应用进入爆发阶段。据TrendForce预测，2014 年用于智能手机等移动设备上的蓝宝石材料将和LED 所用蓝宝石衬底数量相当，2015 年将为LED 用蓝宝石衬底需求的2 倍以上，蓝宝石广阔市场空间已然快速启动。公司作为主流厂商，已于近日启动定增和直接项目投资用以扩产蓝宝石，力求技术、产能齐头并进，实际控制人将认购增发股份的5-10%，彰显对未来发展的信心。
    风险提示：台湾德晶的全资子公司尚处在注册阶段，该事项存在一定的不确定因素。
    盈利预测及估值。我们预计，公司2014-2016 年EPS 分别为0.09 元/0.23 元/0.36 元，对应PE143 倍/54 倍/35 倍，维持“增持”评级。