作为国内产品线最为齐全的无线通信终端天线厂商，公司公布股权激励计划，明确长期增长目标：2017 年净利润较2013 年增长200%，进一步理顺管理层与股东的利益关系。短期来看，无线充电需求进入快速导入阶段、NFC天线快等新应用将推动公司业绩的提升，而长期来看，通信频段随着带宽的增长而提高，因此对要求天线数量、体积、间距都形成更高的要求，而这一变化与移动设备轻薄化的趋势显然存在背离，因此天线厂商的设计制造难度将不断的增加，将带动产品ASP 的提高，行业产值增速有机会超脱智能终端的速度，龙头公司将明显受益。综合考量，我们预计公司2014-15 年可实现净利润0.66 亿、0.95 亿，YoY 增长69.8%、46.9%，EPS 为0.29 元、0.42 元，对应PE 分别为51 倍、35 倍。考虑到公司与行业快速成长性，维持“买入＂建议。
    公司公布股权激励草案：拟向162 名中高层员工授予807.5 万份股票期权，占公司总股本的3.6%，行权价格14.74 元。从行权条件来看，本次草案规定，以2013 年业绩为基准，2014 年、2015 年、2016 年、2017 年公司实现的净利润较2013 年增长分别不低于30%、50%、130%、200%。简言之，2013-2017 公司净利润复合增长率需达到31.6%，业绩长期增长预期明确，且目标设定较高。我们认为随着股权激励草案的推出，有助于进一步理顺公司管理层与股东利益的关系，有助于未来业绩的持续增长。
    14 年诸多因素将加速业绩回升：随着苹果iwatch 在14H2 的推出，预计无线充电模组的市场导入将加速，作为中兴联想等国内手机企业的主要天线供应商，公司在，势必受益与无线充电需求的快速增长；同时， 2014移动支付需求也将爆发，NFC 天线的渗透率有望迅速提升，预计在带动公司营收快速增长的同时将改变天线产品毛利率下降的局面；另外，尽管NB 行业需求缓慢下行，但产业链也存在补库存的需求，公司NB 天线产品亦存在超预期可能，再者，公司横向切入摄像头模组与高级封装领域，公司收购的凯尔光电及苏州科阳光电后，我们预计有望增厚公司2014 年、2015 年净利润400 万元、1200 万元，相当于公司2013 年净利润的10.5%和31.5%。
    盈利预测和投资建议：预计2014-15 年可实现净利润0.66 亿、0.95 亿，YoY 增长69.8%、46.9%，EPS 为0.29 元、0.42 元，对应PE 分别为51 倍、35 倍。维持“买入＂建议。