事项：
    威孚高科发布2014 年上半年业绩预告：上半年归属母公司的净利润8.0~8.8 亿元，同比增长50%~65%，对应每股收益0.78~0.86 元，超市场预期。对此，我们点评如下：评论：
    威孚高科股价表现不如业绩强势，我们认为市场的主要分歧和担忧在于：1）柴油车（尤其是轻型柴油车）的国IV 标准实施严格程度超预期；2）公司产品覆盖高压共轨系统、高压共轨配套零部件以及后处理系统，全面受益于国IV 标准实施，市场对此预期不足；3）市场对公司未来成长空间存在担忧。
    轻型柴油车排放升级执行力度明显好于市场预期。2014 年4 月23 日，工信部确定柴油车国IV 标准将于2015 年1 月1 日全国强制实施，其中轻型柴油车同步实施超市场预期。
    近期，国家认监委、工信部、汽车工业协会等多部门连续发文，从产品认证、生产、销售等多环节要求严格实施国IV 柴油车排放标准，政策的可行性超过此前国III 阶段。结合我们近期对产业链上下游及终端的调研，此轮国IV 排放标准升级执行力度，尤其是轻卡执行力度明显好于市场预期。
    威孚高科全面受益于国IV 排放标准升级。国IV 排放标准升级主要带来发动机（高压共轨系统）和后处理系统（SCR、POC+DOC）两方面的增量，威孚高科将全面受益：1）高压共轨系统及相关配套产品：博世汽柴占高压共轨系统60%以上市场份额，威孚汽柴及本部为其配套零部件（高压共轨泵、轨道和喷油器）；2）后处理系统及相关配套产品：威孚力达和威孚环保提供SCR、POC+DOC 及催化剂等相关产品。