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>> 海通证券-喜临门(603008)公告点评-140613
上传日期:   2014/6/13 大小:   193KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   增持 作者:   曾知,徐琳
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6月13日关于与深圳和而泰签署智能家居战略合作框架协议的公告: 
    公司与和而泰签署《智能家居战略合作框架协议》,本协议有效期自2014 年6 月13 日起至2016 年6 月12 日止。在战略合作的前期阶段,双方将以项目合作方式共同开发智能卧室系列产品。在共同立项后,由喜临门向和而泰支付一部分产品合作开发费用,和而泰自行承担另一部分产品合作开发的成本与费用,双方共同完成产品的测试与验证。在产品研发定型后,由双方根据各自的优势和特点合作进行生产与制造。
    6月5日关于获得Hello Kitty品牌授权许可的公告: 
    公司与利鸥品牌策划(上海)有限公司(以下简称"利鸥品牌策划公司")授权公司使用Hello Kitty品牌用于家居系列产品。授权时间自2014年7月1日-2017年6月30日,销售渠道包括线下和线上渠道,而在许可年度里,被许可方须花费一笔等于或超过该合同年度中净销售额的百分之五(5%)的金额,用于实施协议所列的广告和促销活动。
    主要观点: 
    进军儿童家居,六一已开家居体验馆。公司去年底获得迪士尼、哆啦A梦品牌授权后,依托动漫形象为主要元素设计青少年卧室家具。已于6 月1 日在绍兴开出第一家动漫儿童家居体验馆,预计2014年将开设约20 家左右儿童家居店,并沿用床垫的O2O销售模式,预计今年将贡献少量收入增长,明年有望进入成熟放量。
    布局智能家居,与和而泰达成意向性协议。本次合作对象选取了在智能控制领域领先的和而泰上市公司,合作内容主要包括三方面:1、拟共同研发生产科学睡眠与智能卧室产品;2、开发睡眠数据相关的云监测与云技术分析平台;3、研发新一代睡眠产品。合作尚处于意向性阶段,不涉及具体的标的和金额,是公司布局智能家居迈出的第一步。
    风险提示:新项目进展不达预期
    维持"增持"评级。预计公司2014-15年EPS分别为0.50,0.67元,对应同比增速31%,34%,目前股价对应14年PE 19倍,合理估值25倍,对应目标价12.5元。我们认为新业务还在培育阶段,短期对业绩贡献不大,但这是公司进军儿童卧房家居和智能家居领域的有益尝试,拭目以待。 
 
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