投资要点
    近日，我们调研了华峰氨纶，与公司管理层就公司氨纶业务发展规划、行业发展动态、以及其他业务拓展情况等进行了交流，核心观点如下：
    上半年氨纶行业运行平稳，未来仍有较大发展空间。2013 年受益于需求增长较快（20%以上）以及国内新增产能较少，氨纶行业景气良好。2014年年初至今氨纶行业运行基本平稳，细旦丝行情较好，市场价格维持平稳，而40D 价格略有走弱。同时由于资金偏紧，下游环节库存较少。考虑到40D 及粗旦丝传统旺季在下半年，预计届时需求将有所回升，可望带动价格走强。
    长期看，氨纶行业未来需求增速可望维持在7~10%，随着高档、弹性面料需求提升，以及卫生、工业领域氨纶应用的推广，仍有较大发展空间。而供应端看，大企业在成本控制、技术实力、节能减排上的竞争优势日益凸显，未来供应格局可望向大企业集中。2014 年国内氨纶行业主要新增产能包括福建恒申1-2 万吨、泰和新材0.8-1 万吨、华峰氨纶3 万吨，预计均在今年四季度左右投产，因此2014 年氨纶供应增量预计仅1 万多吨，而2015 年上述投放产能可望逐步被增长的需求所消化。