5 月广汽集团整体销量增速好于预期。5 月广汽集团销量9.2 万辆，同比增长27.3%，远高于乘用车平均增速，1-5 月累计销量41 万辆，同比增长19%。
    旗下各子公司销量均保持高增长，合资品牌和自主品牌销量均保持高增长，特别是广本销量数据本月转正。
    广本销量止跌回升，下半年还有2 款新车上市。市场担心的广本销量增速本月转正，销量3.37 万辆，同比增长10.5%，其中凌派持续旺销，单月销量1。
    62 万辆，环比增长27%；雅阁虽然批发销量7216 辆，但单月终端零售已超1 万辆；1-5 月广本销量14 万辆，同比下降1.4%，预计上半年能实现转正。
    预计8 月及4 季度新奥德赛和SUV 将上市，广本销量有望继续环比增长。
    广丰需求持续向好，新车雷凌上市有望拉动广丰单月销量大幅提升。5 月广丰销量3.1 万辆，同比增长30%，1-5 月累计销量14.7 万辆，同比增长32%，增速远好于行业平均水平。3 季度新车雷凌上市，有望拉动广丰单月销量上新台阶，预计雷凌月销量有望超市场预期。
    自主品牌继续旺销，广汽三菱、广汽菲亚特继续保持高增长。广汽自主品牌需求并未受经济放缓影响，传祺GS5 继续保持旺销，在5 月工作日环比减少下，单月销量仍实现7000 辆，5 月自主整体销量1.15 万辆，同比增长36%，1-5 月累计销量5.1 万辆，同比增长39.6%。广汽三菱、广汽菲亚特1-5 月累计销量分别为2.2 万辆、2.7 万辆，同比增长110%和76%，维持广汽三菱今年盈利大幅增长、广汽菲亚特减亏的观点。
    财务与估值
    预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.70、0.93、1.12 元，考虑可比公司估值及公司业绩成长性、市值，给予14 年14 倍PE 估值，对应目标价10.00 元，由于前期股价调整较多，且考虑公司后续新车上市及盈利有望持续改进，调升评级至买入。
    风险提示
    钓鱼岛事件恶化影响日系车销量；新车需求低于预期影响业绩。