投资要点
    战略转型初见成果，回归金融战略旗开得胜
    公司是国内最早的证券IT 领军企业之一，发展过程中曾今因多元化战略而错失黄金发展期，2012 年公司启动“回归金融IT”战略并开始二次腾飞计划，2013年是公司“回归金融IT”的执行年，从业绩上看，公司收入和净利润分别达到20.32 亿元和1.09 亿元，同比分别增长7.89%和53.59%，其中净利润增速再创新高，凸显了战略转型的积极成果。
    行业高景气度将有望继续支撑公司未来业绩的高增长
    行业高景气度是我们看好公司未来发展的核心逻辑：传统证券领域，随着证券创新业务的持续推进，各大券商新业务模块建设进度必然加快，而当前国内约1/3 的券商使用公司的集中交易系统，公司无疑将从中充分受益；财富管理领域，公司虽然此前在该市场基本空白，但是经过多年的产品储备和积极的市场开拓，目前在基金、信托、保险等增量市场获得了显著突破，未来有望继续延续良好势头；互联网金融领域，公司凭借与余额宝的成功合作树立了行业标杆，随着越来越多的渠道商的介入，互联网金融无论是市场容量还是对IT 支撑系统的要求势必大幅提升，有助于公司在该领域持续开拓。
    公司定增方案注入强心剂，模式创新与整合预期亦颇具看点
    公司近期公布的定增方案彰显大股东对公司未来发展前景的强烈信心，另外值得注意的是，公司近期先后参与设立新三板基金并与中山证券战略合作，说明公司开始进行合作模式创新并尝试分享金融收益，未来有望打破传统的以项目和服务为主的收入模式，开展更多以合作运营和收入分成为主要商业模式的创新型业务。此外，考虑到马云溢价收购恒生电子，预计公司后期也存在一定的第三方战略合作和资源整合预期。
    财务与估值
    我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.59、0.84、1.11 元，参考可比公司，给予其14 年50 倍PE，目标价29.50 元，首次给予买入评级。
    风险提示
    宏观经济大幅下滑风险，证券创新停滞风险，竞争对手价格战风险，客户发生突发事件风险